Energetické trhy se v posledních týdnech dostaly pod mimořádný tlak. Dle analýzy poradenské společnosti PKF Apogeo se svět „zmítá v nejistotě“ a ceny energií jsou „jak na houpačce“. Válka v Íránu, útoky na tankery a omezení provozu v Hormuzském průlivu způsobily prudký růst cen ropy i plynu, což se okamžitě promítá do cen pohonných hmot v celé Evropě.
Pro provozovatele čerpacích stanic to znamená prostředí, ve kterém je obtížné plánovat zásoby, nastavovat ceny i řídit cash flow.
Ropa zdražuje rekordním tempem
Analýza upozorňuje, že Hormuzským průlivem běžně proudí až pětina světové produkce ropy a jeho narušení okamžitě vyvolalo cenový šok. Cena ropy Brent vyskočila během několika dní o desítky dolarů za barel a trh reaguje na každou novou zprávu prudkými výkyvy. Dle analýzy nejde o historicky nejvyšší ceny, ale o mimořádně rychlý růst, který je pro trh destabilizující.
Dopady na české čerpací stanice
Dopady jsou patrné i v České republice. Ceny benzínu a nafty rostou rychleji, než je běžné, a provozovatelé čerpacích stanic čelí zvýšenému tlaku zákazníků. Analýza uvádí, že marže čerpacích stanic ani distributorů nejsou hlavním důvodem zdražování a že marže v celém řetězci zůstávají nízké. Provozovatelé museli v krátkém čase navýšit hotovostní rezervy, aby byli schopni nakupovat nové dodávky za výrazně vyšší ceny.
Psychologie trhu: ceny rostou i bez fyzického nedostatku
Dle analýzy trh reaguje nejen na reálné události, ale i na očekávání, domněnky a spekulace. To znamená, že ceny mohou růst i v situaci, kdy fyzický nedostatek ropy ještě nenastal. Pro čerpací stanice to představuje prostředí, ve kterém mohou být cenové výkyvy rychlejší a prudší, než by odpovídalo skutečným dodávkám.
Rafinérie zvyšují zásoby, dostupnost paliv klesá
Analýza upozorňuje také na chování rafinérií, které v období nejistoty zvyšují bezpečnostní rezervy. To může krátkodobě snižovat dostupnost paliv na trhu a dále zvyšovat tlak na ceny. Pro distributory i provozovatele pump je to důležitá informace při plánování zásobování.
Pavel Postl, senior partner společnosti PKF Apogeo
„Aktuální prudký vývoj v segmentu pohonných hmot je dán externími vlivy a není racionální pokoušet se ho řešit regulací marží obchodníků. Ty představují natolik nepodstatnou součást ceny pohonných hmot, že touto cestou není v podstatě možné dosáhnout cílů regulace. Podstatně proveditelnější a nadějnější z hlediska úspěchu je možnost, aby se stát vzdal odpovídající části svých nových daňových výnosů. Za schůdnou cestu přitom považujeme snížení sazby daně z přidané hodnoty, jak je uplatňována na pohonné hmoty, z 21 na 12 %, tedy přeřazení těchto produktů do snížené sazby. Takové opatření je možné přijmout dočasně, což je vzhledem k trhu ostatně žádoucí.“
Evropa je zranitelná. Závislost na dovozech se projevuje naplno
Podle analýzy současná situace odhaluje zranitelnost evropské energetické infrastruktury. Evropa je výrazně závislá na dovozech ropy a plynu, přičemž většina dodávek pochází z oblastí, které jsou geopoliticky nestabilní. Dle analýzy nemá Evropa dostatečné kapacity, aby výpadky z Blízkého východu nahradila – chybí jí jak vlastní těžba, tak dostatečné zásoby, které by dokázaly pokrýt delší období narušení dodávek. To znamená, že jakýkoli otřes v regionu, odkud Evropa dováží, se okamžitě promítá do cen na evropských burzách i na čerpacích stanicích.
Analýza upozorňuje, že Evropa sice disponuje strategickými rezervami, ale ty jsou určeny spíše pro krátkodobé krizové situace a nemohou dlouhodobě kompenzovat výpadky z klíčových tras, jako je Hormuzský průliv. Zároveň se ukazuje, že ani zvýšené dodávky z USA nebo Norska nejsou schopny plně nahradit výpadky z Blízkého východu, protože kapacita LNG terminálů i přepravních cest je omezená.
Jak mohou státy reagovat
PKF Apogeo popisuje také možnosti, které mají státy při řešení cenových šoků. Dle analýzy existují tři hlavní přístupy: snížení daní, regulace cen nebo regulace marží. Analýza označuje snížení DPH za nejefektivnější nástroj, který může přinést okamžitý efekt bez zásadního dopadu na státní rozpočet. Regulace marží je podle autorů neefektivní a administrativně náročná.
Výhled: nejistota pokračuje
Výhled do dalších týdnů zůstává nejistý. Dle analýzy se trh uklidní až ve chvíli, kdy se obnoví bezpečný provoz v Hormuzském průlivu, což není pravděpodobné. PKF Apogeo očekává, že většina evropských států nakonec sáhne k určité formě regulace, zejména ke snížení daňové zátěže. Analýza označuje současnou situaci za test odolnosti celého dodavatelského řetězce.
Celou analýzu, která detailně popisuje vývoj cen, dopady na český trh i možné scénáře dalšího vývoje, najdete na webu.